196体育官网平台|贬值期结束 人民币再启双向波动之旅

市场或许轻重燃做到多人民币的热情。10日，人民币对美元中间价报6.1451，再度刷新自3月27日以来的新纪录。

不仅当日中间价较前一交易日下跌34个基点，而且中间价早已倒数三个交易日总计下跌257个基点。与上个交易日走势类似于，受到中间价的提示，债券市场人民币对美元也一路稳中有升，最后收于近两个月高点6.2250。交易人士回应，客盘购汇偏多的情形于是以渐渐挽回，不仅结汇日渐多，成交量也较上日缩放。

只不过从过往历史来看，中间价单日100多个基点的涨幅并不引人注目，不过，放到前期市场对人民币对美元汇率预期广泛偏空的背景下来看，中间价的走高不足以挑动起市场那根脆弱的神经。交易人士将其理解为央行的维稳，而业内专家则基于各类数据展开辨别，未来一段时间内贬值预期或将主导市场。今年以来人民币汇率经常出现了阶段性持续升值，从1月初到6月初，人民币对美元中间价升值1.12%，即期价升值3.55%，人民币实际有效地汇率指数也在走弱。

交通银行首席经济学家连平在拒绝接受记者专访时回应，从趋势性来看，中国的贸易顺差、资本流动和经济运行状况和前4个月将有显著有所不同，这种情况下，市场对人民币汇率的预期不会渐渐有显著变化。这一阶段持续的升值应当早已相似尾声。未来，弹性更大的双向波动经常出现的可能性较小，当然不回避有小幅贬值的有可能。

连平说道。最近发布的数据显然能承托人民币更进一步走高。据海关的统计数据，5月单月，我国出口1954　.7亿美元，增长速度从上月的0.9%大幅度声浪至7%。

从3月到5月，中国贸易顺差分别为77亿美元、185亿美元、359亿美元，5月当月顺差规模刷新2009年2月以来单月新纪录。花旗中国零售银行财富管理部投资与分析主管邱思甥回应，外部市场需求转佳和国内市场需求下滑有可能造成贸易顺差不断扩大，不足以抵销受到一部分中国企业平仓美元空头部位所引起的资本外流。这将减少来自美国和G20国家对于汇率问题的压力。

花旗，美元对人民币最先于本月开始改向，并于今年年底前回升至6.12。彭博数据也表明，隐含人民币汇率未来走势的指标1个月在岸人民币说明了波动亲率9日下跌8个基点，至1.36%，也是自4月以来的仅次于单日涨幅。据路透援引交易员的话称之为，经过中间价三天连涨，当前人民币短期升值预期早已降温，隔夜操作者也以做空美元居多。

不过，尽管人民币年内升值触底的观点于是以获得更加多回响，但对于中长期走势的明确方向和形态仍不存在分歧。欧洲央行日前宣告了还包括降息以及向银行业获取4000亿欧元长年流动性的一揽子措施，以提振欧元区经济，防止通缩，其中欧央行将隔夜存款利率上调至-0.1%。兴业银行首席经济学家鲁政委撰文认为，欧元区的货币严格政策让人民币跑到了十字路口。一方面，欧央行货币严格意味著在趋势上欧元升值、美元贬值，此时人民币汇率走弱概率更高。

但另一方面，也有可能经常出现另外一种情况，即在此前欧债危机中看见的，欧元升值但人民币却对美元之后总体贬值。另外，虽然没有人能精确计算出来出有人民币汇率的均衡点，但不可否认的是，经历了2005年7月汇改至今（对美元）30%的升幅之后，人民币汇率于是以越发相似中期均衡点。

6月8日，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁大卫利普顿在北京回应，人民币汇率目前被保守高估。这一表态与此前IMF对人民币明显高估的表态比起，早已显著有所不同。美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员马丁凯勒斯和阿尔温德苏布拉马尼安日前的研究也表明，根据世界银行近日公布的2011年购买力平价标准计算出来，人民币汇率被高估的幅度仅有为1.7%，此后三年间持续贬值，2014年的估值是合理的。展望未来，人民币的波动性一定会更加强劲，这种非一边倒的预期也是货币当局不愿看见的。

实质上，在欧洲央行严格政策的背景下，此次中间价的调低也意图不断扩大双向波动、分化市场预期以及诱导热钱流动。中国金融期货交易所北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明对记者回应。他说道，可以说道人民币正在相似中期的平衡，当然这种平衡也是在货币当局的管理之下。不回避在未来一段时间内人民币对美元仍不会暴跌至6.30的可能性。

（经济参考报，记者张莫）人民币汇率再临十字路口9日，人民币对美元汇率中间价大上涨138个基点，车祸刷新今年4月份以来的新纪录，这也是20个月来单日仅次于涨幅。过去两个交易日，人民币对美元汇率中间价下行了223个基点，交还了此前将近两个月的跌幅。这必要转变了市场对于今年来人民币汇率的升值预期。

业内人士称之为，近期外贸数据转暖是人民币汇率忽然转强的主要原因，减慢了升值动力，但从中期看作，近期欧元区QE已让人民币汇率跑到了十字路口，未来双向波动将增大。

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